Главные герои — молодая пара, Джим и Делла, бедные, но любящие друг друга люди. Несмотря на все тяготы, они стремятся порадовать друг друга и подарить самые прекрасные подарки на Рождество. Джим продает единственную ценность, которая у него есть, — карманные часы, чтобы купить красивый гребень для роскошных локонов любимой. Делла же решает остричь и продать свои волосы, чтобы на вырученные средства приобрести цепочку для часов Джима.
Так О. Генри показывает, что Джим и Делла, несмотря на свою бедность, продемонстрировали, что любовь — это готовность жертвовать, не ожидая ничего взамен. Это и есть высшая форма благодарности.