Предвыборная неделя отметилась коррекцией на рынке, однако индекс Мосбиржи удержался на уровне 3000 пунктов. По итогам торговой недели с 11 по 15 марта индекс МосБиржи потерял 0,5%, составив 3300,07 пункта, индекс РТС снизился на 2,8%, до 1119,66 пункта. Основной причиной коррекции стало желание игроков зафиксировать прибыль. Майские фьючерсы на нефть выросли на 2,2%, до $85,18 за баррель нефти Brent. Рубль слабел до отметки 92,92 руб./долл., американская валюта за неделю подорожала на 2,32 рубля. Вместе с тем слабость рубля позволила индексу сохранить рубеж 3000 пунктов по индексу Мосбиржи.
Главным ньюсмейкером минувшей торговой недели стал TCS Group. Торги бумагами компании в настоящий момент приостановлены, с 15 февраля компания проходит процедуру редомициляции. Но уже в понедельник, 18 марта торги акциями на Мосбирже возобновятся. В четверг, 18 марта Группа Тинькофф объявила об открытии консолидированных финансовых результатов по МСФО за IV квартал 2023 года и весь 2023 год. Результаты оказались рекордными — общая выручка Группы в 2023 году увеличилась на 33% в годовом выражении и составила 487,7 млрд руб. против 366 млрд руб. годом ранее. Чистая прибыль в 2023 году составила 80,9 млрд руб. против 20,8 млрд руб. в 2022 году. При этом количество клиентов в 2023 году достигло 40,4 млн человек, показатель вырос на 32%, в 2022 году количество клиентов составляло 30,7 млн человек. Количество активных клиентов увеличилось на 30% и составило около 28 млн человек. Рентабельность капитала по итогам 2023 г. составила 33,5% против 10,9% в 2022 году. Группа намерена представить долгосрочную стратегию развития и дивидендную политику до конца 2024 года.
Вместе с тем, появилась новость, что совет директоров МКПАО «ТКС Холдинг» планирует предложить акционерам рассмотреть интеграцию ПАО «Росбанк» в Группу ТКС Холдинг. По сообщениям СМИ, сделка по покупке Росбанка предполагает их объединение в группе «Тинькофф» с сохранением лицензий и названий. Покупка Росбанка планируется за счет допэмиссии акций ТКС.
Кроме того, совет директоров ТКС Холдинга объявил о программе выкупа собственных акций (до 19 млн акций, не более 10% капитала). Программа будет осуществляться до конца 2024 г., акции могут приобретаться как на Мосбирже, так и на внебиржевом рынке.
Несмотря на закрытие рынка по итогам торговой недели с 11 по 15 марта на положительной территории, продолжение коррекции все еще возможно. На мой взгляд, индекс Мосбиржи сохраняет потенциал снижения до 3280 пунктов.
Новость вызвала серьезный интерес инвесторов, котировки Росбанка взлетели за неделю на 20,5%. Объявленное объединение может существенно снизить риск «навеса» в бумагах ТКС на открытии торгов 18 марта. Сейчас Росбанк находится в топ-10 крупнейших российских банков по размеру активов, с показателем 2,1 трлн руб. Кроме того, банк входит в топ-3 в категории автокредитования, в топ-6 по ипотечному кредитованию и в топ-8 по средствам юрлиц. Что касается банка «Тинькофф», то он занимает 12 строчку в рейтинге крупнейших банков по размеру активов с показателем 1,93 трлн руб. По завершении объединения двух банков, холдинговая структура будет владеть совокупными активами свыше 4 трлн руб.
Инвесторы также обратили внимание на публикацию отчетности МТС-банка за 2023 год в свете возможного выхода этой организации на биржу. Банк показал рекордные результаты — чистая прибыль в 2023 году превысила 12,5 млрд рублей, что в 3,8 раз больше предыдущего показателя. Розничный кредитный портфель вырос на 33%, до 339,1 млрд рублей, а операционный доход показал рост на 47%, до 64,5 млрд рублей. Безусловно, эти показатели впечатляют. По данным СМИ, размещение акций МТС-банка может состояться весной 2024 года, и отчетность свидетельствует, что инвесторы проявят высокий интерес к IPO.
Отдельные результаты по РСБУ, представленные Сбербанком за февраль и январь-февраль 2024 года, хотя и оказались сильными, но в целом совпали с ожиданиями инвесторов. Чистая прибыль Сбера в феврале выросла на 4,8% в годовом выражении, достигнув 120,4 млрд руб., за январь-февраль Сбер увеличил чистую прибыль на 4,7% в годовом выражении, до 235,5 млрд руб. Бумаги лидера сектора все еще сохраняют существенный инвестиционный потенциал в преддверии апрельского заседания совета директоров компании, на котором будет объявлена рекомендация по дивидендам.
Из событий на внешних рынках — публикация индекса потребительских цен в США. Показатель в феврале вырос на 3,2% относительно того же месяца прошлого года, тогда как в январе инфляция составила 3,1% в годовом выражении. За февраль темпы повышения составили в месячном выражении 0,4% при ожиданиях рынка роста на 0,3%. Вместе с тем американская статистика по рынку труда показывает некоторое охлаждение, но ФРС пока не видит в этом устойчивой тенденции. Рынок полагает, что ФРС с вероятностью 79% сохранит текущую ставку на заседании, открытие которого намечено на 19-20 марта. Большинство трейдеров ожидают, что ставка может быть снижена на 25 б.п. в июне или даже позже.
Рынок остается на дивидендном драйве — в этом году инвесторы ждут от российских компаний рекордных дивидендов. По подсчетам экспертов, крупнейшие компании заплатят инвесторам порядка 4 трлн. рублей, и дивидендные истории, безусловно, находятся в центре внимания рынка.
Несмотря на закрытие рынка по итогам торговой недели с 11 по 15 марта на положительной территории, продолжение коррекции все еще возможно. На мой взгляд, индекс Мосбиржи сохраняет потенциал снижения до 3280 пунктов. Ключевым событием недели с 18 по 22 марта станет заседание совета директоров Банка России, открытие которого намечено на 22 марта. На этом заседании будет рассмотрен вопрос ставки, которая сейчас находится на уровне 16%. Согласно опубликованному Банком России консенсус-прогнозу аналитиков, рынок ожидает рост инфляции в 2024 году с 4,9% до 5.2%. Аналитики также ожидают среднюю ставку в 2024 году в диапазоне с 13,9% до 14,5%. Инфляция в феврале составила 7,7% в годовом выражении, тогда как ожидалась инфляция на уровне 7,6%. По моему мнению, регулятор может приступить к существенному снижению ставки не ранее, чем с III квартала 2024 года, так как в настоящий момент не так много факторов, которые свидетельствовали бы о стабильной тенденции снижения потребительских цен. В мартовском бюллетене «О чем говорят тренды», опубликованном Банком России, регулятор отмечает, что «В декабре 2023 – феврале 2024 года месячный рост потребительских цен замедлился по сравнению с осенним пиком. Это отражает действие ужесточившихся денежно-кредитных условий, прежде всего в части возросшей привлекательности сбережений. Тем не менее рост цен остается повышенным. Это предполагает, что для попадания в прогнозный диапазон инфляции 4,0–4,5% в декабре 2024 г. к III или IV кварталу процесс дезинфляции должен усилиться, а месячный рост цен – замедлиться несколько ниже 4% в пересчете на год. Для этого необходимо поддержание жесткой ДКП». Рынок пока не верит в снижение ставки Банком России на мартовском заседании, более того, ряд аналитиков допускает, что ставка может быть повышена.