Спрос на риск
Авторы исследования: Андрей Шмаров и Кристина Хуцишвили (редакция «Сноб») в соавторстве с Самвелом Аветисяном, Сергеем Бушем, Ириной Вольской, Дмитрием Гороховским, Дмитрием Гуржием, Игорем Гуровичем, Сергеем Замуруевым, Еленой Казьминой, Борисом Зиминым, Игорем Кролем, Юлией Лукиной, Еленой Лядовой, Антоном Носиком, Степаном Пачиковым, Александром Соколовым, Алексеем Федосеевым, Алексеем Фридляндом, Ильей Шершневым
Почему-то аналитики норовят узреть перспективу выхода из кризиса в хозяйственных показателях, даже разработали специальную теорию опережающих, сопутствующих и запаздывающих индикаторов экономического цикла. Мы тоже в их числе, даже специальные русские народные индикаторы изобрели, которые и публикуем еженедельно вот уже девять месяцев.
А тут пришла мысль попробовать оттолкнуться не от сухих цифр, а от идей, причем не общих размышлений о том о сем, а от главного — инициативы, риска. Именно склонность к риску, решимость в конце концов и характеризуют тонус деловой жизни страны, экономику сектора, отрасли, сообщества (проекта «Сноб», например) и пр.
Для этого была сделана небольшая анкета и разослана народу. Полный текст анкеты — под кнопкой.
Анкета, которую заполняли и комментировали участники опроса
1.Представьте, что ваши доходы выросли в два раза. Вложились бы вы в недвижимость?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю
Комментарий:______________________________
в золото?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю
Комментарий:______________________________
в валюту?
1) Да
В какую:___________________________________
2) Нет
3) Не знаю
Комментарий:______________________________
в российские ценные бумаги?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю, затрудняюсь ответить
Комментарий:______________________________
в ценные бумаги за рубежом?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю, затрудняюсь ответить
Комментарий:______________________________
2. Завели бы ребенка (семью)?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю
Комментарий:______________________________
3. Откладывали бы большую часть доходов на будущее, не совершая крупных трат?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю
Комментарий:______________________________
4. Инвестировали бы в собственное образование или образование детей?
1) Да
2) Нет
3) Не знаю
Комментарий:______________________________
5. Увеличился ли в последние месяцы ваш интерес к запуску новых проектов?
1) Да
2) Нет
Комментарий: ______________________________
6. Заметили ли вы рост интереса к новым проектам в сфере ваших деловых интересов?
1) Да
2) Нет
Комментарий: _______________________________
7. Ваш прогноз спроса на риск в обозримой перспективе
1) Интерес к рискованным проектам усилится.
2) Интерес усилится, но будет очень осторожный, с оговорками.
3) Интерес усилится лишь на проекты, отложенные ранее из-за кризиса.
4) Интереса по-прежнему не будет.
Комментарий:________________________________
Полученный результат оказался довольно интересным, но прежде чем перейти к его описанию, дадим слово оппоненту.
Андрей Дикушин: Мне кажется, очень умозрительно все это. Имхо, стоим на пороге кондратьевской зимы, поэтому топики какие-то праздные по отношению к реальности. С уважением, А.Д.
Под «кондратьевской зимой» Андрей Дикушин подразумевает фазу кризиса и последующей депрессии в рамках длинного (лет 50) так называемого кондратьевского цикла (Николай Кондратьев, выдающийся экономист первой половины ХХ века). Похожую теорию предложил и его не менее великий современник Йозеф Шумпетер, причем выход из кризиса Шумпетер усматривал в появлении мощных инноваций, становящихся драйверами будущего подъема (тему инноваций мы уже затрагивали).
Конечно, согласимся с Дикушиным: 20 респондентов и простенького опроса недостаточно для глубоких выводов. Но кое-что мы все же нащупываем... да и, глядишь, вслед за нами идеями и рисками заинтересуются серьезные исследовательские центры... Как говорится, наше дело прокукарекать, а солнце может и не вставать.
Так вот, о результатах опроса. Похоже, что вкус к предпринимательскому риску все же возвращается. Вот как выглядят сведенные итоги.
Особого интереса нет (российская очень ненадежна), а существующий сосредоточен на зарубежной.
Уходить в суперконсервативную тезаврацию не хотят, есть варианты поинтереснее и порискованнее.
Тупо «сидеть в деньгах» неинтересно, приоритет — реальные проекты и активы.
Категорическое неприятие рисков российской экономики — институциональных, политических, инфраструктурных. Интересно, а Мёбиус, что, дурак, да?
Интересно, причем готовы рисковать, вкладываясь и в азиатские бумаги.
Приоритет текущих вложений, прижимистость и боязливость не приветствуются.
Оптимистическая оценка — образование окупится, значит, мир не меняется кардинально к непонятному и к худшему.
В целом превалирует интерес, хотя разрыв невелик.
В целом ощущение роста интереса, но пока игроки осторожничают.
Интерес к риску усиливается.
— Вложения в недвижимость в Калифорнии имеют смысл, особенно при нынешних низких ценах. В России вкладываться не стал бы ввиду отсутствия реальной частной собственности, надежных правовых условий, из-за зависимости от чиновников, а также государственной политики, направленной против свобод экономических и политических.
— Цены на золото уже перегреты.
— Не вижу смысла держать инвестиции в cash. Если уж выбирать консервативную политику, то можно вкладываться в bonds, CD, money market и сходные позиции инвестиционного портфеля. Правда, я не знаю, есть ли подобные финансовые инструменты в РФ и можно ли им доверять.
— В России ни в какие российские ценные бумаги категорически вкладываться нельзя. Дела ЮКОСа, «Мечела», «Эрмитаж Кэпитал Менеджмент» и других — наглядное тому подтверждение.
— Все мои знакомые (и я сам) активно управляют своими пенсионными фондами. В технологичных компаниях люди работают не за зарплату, а за stock options, и для многих самая привлекательная возможность инвестиций — через акции собственной компании.
— Ребенок? Интересная мысль. В Америке это чрезвычайно распространено, причем многие берут детей из российских детских домов. Но c доходами это не обязательно связано, скорее по зову души.
— Русские редко копят на будущее, это очень присуще здешним китайцам.
— Образование — лучшее из всех вложений.
— В Калифорнии интерес к новым проектам постоянно возрастает, в России интерес к высоким технологиям и инновациям только на словах, так как государственные проекты создаются только под распил фондов, мотивация бизнеса низкая, нет инфраструктуры для работы в области технологий, за исключением фрагментарного outsourcing, который имеют в России некоторые западные компании. В предыдущие несколько лет были какие-то разговоры о совместных проектах, использовании российских венчурных фондов и т. д., но сейчас, похоже, тема себя исчерпала.
— Пока в России не изменятся основы политического и экономического климата, интереса к риску не будет со стороны серьезных компаний. Конечно, в Роснано и сходные структуры будет стоять очередь за деньгами, но не с целью создать, а скорее с целью их потратить. Если одним предложением выразить то, что я слышу от своих коллег о российских реалиях — это The country keeps going backwards. В течение последних лет я многократно принимал участие в принятии решений о партнерстве в области hardware и software, заказы и партнерства были осуществлены в Китае, Тайване, Индии, Филиппинах, Украине, Румынии, Болгарии. Россия даже не обсуждалась.
— В РФ и по миру масса недооцененной недвижимости.
— Золото уже сильно дорого, хотя если много денег, то подкупил бы.
— Инвестиции в валюту и российские ценные бумаги сильно зависят от госрегулятора, а с этим совсем неохота рисковать.
— В недвижимость и золото не инвестирую. Я вкладываюсь только в то, что хорошо понимаю.
— Инвестирую в небольшое количество валюты тех стран, где провожу отпуск.
— Российские ценные бумаги оценены неадекватно риску.
— Интерес к рискованным проектам усилится. Людей, желающих рисковать, всегда достаточно.
— На мне и на моей жене висит столько семейной недвижимости, что нам было б правильней ее продавать, чем покупать, при любом уровне доходов, чисто для диверсификации активов.
— Человеку, который интересуется активами для инвестирования и спекуляции, я б золото посоветовал.
— Валюта — головняк, если не получаешь специального удовольствия от трейдинга.
— Российские ценные бумаги интересны, поскольку казино запретили, а азарт остался.
— Без всякой связи с доходами мы хотим девочку.
— Образование очень хорошо окупается в течение всей жизни.
— В Интернете привлекательность активов растет непрерывно, начиная с краха 2001 года. Потому что из пузыря извлечены выводы, и инвестиции в Интернет стали достаточно консервативны, а окупаются как высокорисковые.
— После обвала в последнем квартале 2008 года интерес к риску может сейчас только расти. Люди быстро устают дуть на воду.
— Вкладываюсь в коммерческую недвижимость, проторенный для меня путь.
— Вот акции ОАО «Атомэнергопром» прикупила бы, да кто же даст?!
— Образование — самое увлекательное вложение! Особенно радостно наблюдать за экспонентой развития сына, где абсцисса — вложения, а ордината — его развитие.
— Спрос на риск увеличится. Приволжский региональный венчурный фонд зашевелился: алексеевские корабли на воздушных подушках, Арзамас-16 опять-таки...
— Я и сейчас вкладываюсь в недвижимость. Только не в России. В России я продаю, а покупаю в других странах, сейчас рассматриваю Латвию.
— Проявляю консерватизм и вкладываю в доллары США.
— Многие российские акции по-прежнему привлекательны. Но режим Путина вызывает у меня глубокую неприязнь. Поэтому не хочу увеличивать российские активы.
— Хочу купить акции азиатских компаний.
— Вложился бы в зарубежную недвижимость, отвечающую моим критериям политической, экологической, экономической безопасности.
— Небольшое (относительно портфеля сбережений — не более 25%) количество золота в ячейке западного банка обязательно.
— Есть российские бумаги, которые можно считать ценными? Расспросите об этом наследников владельцев обязательств Российской империи, современных владельцев ГКО или акций ЮКОСа.
— Зарубежные акции небольших компаний, имеющие реальные активы (цеха, транспорт, недвижимость и т. п.).
— Я бы не откладывал расходы на будущее, подозревая высокую инфляцию. Но нынешние траты только инвестиционные (материальные — недвижимость, золото, и нематериальные — образование, медицина, путешествия), а не предметы удовольствия, типа роскошного автомобиля.
— Если пойму, что для бизнеса мне не хватает знаний — куплю (знания или бизнес, смотря что дешевле) обязательно.
— Мы находимся в точке бифуркации: куда двинет цивилизация в ближайшие годы — не скажет никто, а от того, куда двинет, зависит, будет проект прибыльным или его ждет крах. Надежных для любых времен проектов я, увы, не знаю.
— Я наблюдаю некоторый интерес к новым методам диверсификации сбережений.
— Недвижимость надежна в долгосрочной перспективе. В Израиле за время кризиса недвижимость совсем не потеряла в цене. Кроме того, недвижимость может приносить доход, работать.
— Я что, похож на идиота? Российская биржа сильно подвержена колебаниям. Американские горки, когда биржа может за день упасть на 20%, не для меня. У меня нет уверенности ни в российской экономике, ни в российской власти. Экономика не диверсифицирована, власть коррумпирована.
— В Израиле надежная биржа, подконтрольная и прозрачная, меньше подвержена колебаниям (биржа росла даже во время второй ливанской войны).
— Деньги нужно вкладывать, а не откладывать.
— Образование — это то, что будет кормить получше любой недвижимости.
— Интерес усилится, но будет очень осторожный, с оговорками. Игроки пока не уверены в окончании кризиса.
— Недвижимость, «место» (location) — невоспроизводимый товар и будет только дорожать.
— В юани, канадские доллары.
— В российские ценные бумаги можно играть только на понижение.
— Если недвижимость в России — не нужна она.
— Ребенка бы завел. Когда меньше времени уходит на борьбу за жизнь, больше можно заниматься детьми.
— Появляется спрос на интеллектуальные бизнесы. Они всегда достаточно рискованные. Но при этом инвестиции в них сравнительно невелики. Да и нефти на всех не хватит. Надо и чем-то другим заниматься.
— Моя склонность к риску пока крайне высока. Раньше она была еще выше, безбашенно выше. В бизнесе я люблю играть ва-банк.
— На обзаведение детьми доходы не влияют.
— О стратегии инвестирования: для капиталов до 20 миллионов долларов и людей активных — 30% высоколиквидные активы (близкие к наличным), депозиты и т. д. Их надо максимально диверсифицировать, чтобы снизить риски потери и максимизировать доход. То есть разложить по банкам, странам, разделить на валюты и т. д. Еще 30% — бизнес, «дойные коровы», не столько доходные, сколько надежные. Еще 40% — рискованные бизнес-проекты. Для капиталов до 20 миллионов и людей, ближе к пенсионной стратегии: 20% — высоколиквидные активы, еще 60% — коммерческая недвижимость, еще 20% — рискованные бизнесы, венчур, управляемые другими людьми.
— Недвижимость в Германии.
— Образование не в России.
— В российскую недвижимость вкладываться сейчас нецелесообразно. Я бы вложился в вино, чтоб через 5-10 лет не переплачивать за те же вина, которые подорожают к тому времени в 4-7 раз. И буду продолжать инвестиции в образование детей.
— Пробую участвовать в ряде среднесрочных проектов: алкоголь, нью-медиа, ресторан.
— Резко увеличится интерес к венчурным и рискованным проектам, ибо кризис подвел черту под иждивенческой философией бизнеса. До кризиса мало кто рисковал, а зачем рисковать, когда и так на волне экономического бума все прет.
— Накопления моего отца (37 лет работы на Крайнем Севере) — 150 тысяч рублей — в итоге в один миг превратились в 10 долларов после реформы 1992 г. Вернули в масштабе 1:1... не самый лучший пример накопления.
— Интерес к рискованным проектам усилится. Российский народ любит рисковать, что не так уж и плохо.
— Купил бы недвижимость в Европе или Северной Америке.
— Валюта и в бизнесе, и лично у меня — доллар. Рублей не держу, кроме необходимых трат в России.
Самые рисковые участники опроса:
Самые консервативные участники опроса:
Сергей Замуруев