Кризис: как сохранить спокойствие
На бирже паника?
У нас на бирже чувствуется озабоченность, но называть это паникой я бы не стал.
Есть какие-то шансы у российских компаний продолжить привлекать инвестиции на открытом рынке?
Без сомнения. Есть все возможности привлекать деньги. Вопрос — когда. В ближайшие 9 – 12 месяцев будет еще пауза, а затем интерес к российским компаниям возобновится. Я чувствую это из разговоров с инвесторами.
Много ли компаний уже отказалось от идеи проводить IPO?
Они не отказались, просто многие ждут, пока рынки немного восстановятся, особенно кредитные рынки.
Чем же вы будете заниматься эти 12 месяцев?
Мы сейчас активно занимаемся маркетингом, особенно среди российских компаний. У некоторых даже отчетности финансовой по МСФО нет. Когда эти компании будут готовы, финансовый рынок уже восстановится, поэтому сейчас самое время активно продвигать концепции IPO в регионах, особенно в городах-миллионниках.
Появилось такое поветрие в России - идти на IPO в Гонконг?
Да, на Гонконг смотрят, но объявлять его достойным конкурентом пока рано. Возможно, их заинтересуют сырьевые компании – и только.
С каких глобальных рынков начнется мировое оживление фондового рынка?
В первую очередь, это страны БРИК, несмотря на трудности, которые они сейчас испытывают.
Перекинется ли кризис во всем его объеме и масштабе на Европу?
Перекинется, и это произойдет в ближайшей перспективе, особенно в Великобритании.
Какая экономика быстрее выйдет из кризиса: американская, британская или континентальная, европейская?
Сложно сказать. Как патриот я должен бы сказать, что Америка. У Америки очень гибкая экономика. Это не первый их кризис. У них мощные рычаги, которые они могут использовать.
Как американские регуляторы допустили такое количество плохих кредитов?
Здесь было много факторов. Была возможность получать такие кредиты, это допускалось не только американскими банками, но и многими азиатскими. Было много дешевых китайских кредитов, и это усугубило ситуацию. Я бы не сказал, что проблема только в регуляторах.
Тем не менее кризис начался с Америки. Произошло банкротство двух государственных агентств. Кто допустил такую безответственность?
Здесь вопрос в феномене дешевого кредита: когда все идет хорошо, допустить такие ошибки очень легко, всем кажется, что можно жить такой прекрасной жизнью на дешевом кредите, наслаждаться большим потребительским спросом. Victims around Success – мы стали жертвами нашего самого большого успеха.
Совсем недавно Америку потрясла история с Enron. Неужели контролирующие органы, денежные власти не насторожились после этой истории? Они оказались опять столь же беспечны...
Они реагировали. После Enron и похожих скандалов ввели новый режим Сарбанеса-Оксли. И это была резкая реакция: в результате многие компании-эмитенты предпочли Лондон Нью-Йорку. Поэтому здесь американские регуляторы должны были бы поступить осторожнее.
Может ли в результате кризиса появиться новая резервная валюта?
Для Америки это пока рано. Они пока не готовы к таким радикальным мерам.
Продолжая тему денег. Сегодня фунт упал на 400 пунктов впервые за очень большой срок. Какие последствия могут быть?
Есть личные последствия: у меня очень много фунтов на банковских счетах. Слышу об этом впервые от вас, так что должен позвонить жене и узнать о «здоровье» наших банковских счетов, спасибо.
Какова стратегия инвестирования в таких условиях? Ну не сидеть же с деньгами?
Вопрос в том, когда восстановится тот бум или половина того бума, который мы наблюдали в прошлом году в российских IPO. Я думаю, что первым из секторов, который восстановится после кризиса, будут именно emerging markets, особенно в России.
Кто-то привел пример: все нефтегазовые российские активы вместе взятые стоят меньше, чем один Petrobras в Бразилии. Но эта динамика не может продолжаться. Рано или поздно инвесторы будут снова вкладывать в эту страну. Сейчас проблема с этими самими фондами, где их найти. Некоторые хедж-фонды уже закрылись, поэтому надо дать этому сектору экономики вновь развиваться, вновь привлекать деньги, и, как только они возродятся, они, естественно, будут смотреть на Россию.
А в течение какого времени могут воссоздаться те институты, которые сейчас обанкротились?
Это не первый кризис в Америке, были и другие: savings and loans, long term asset management. И там главный игрок опять вернулся к рынку, опять привлек деньги. Все-таки инвесторы ищут хорошую доходность, и это само по себе является двигателем процесса, поэтому я думаю, что довольно скоро.
Какие остались и остались ли на рынке вечные ценности? Как управлять своими инвестициями в этой обстановке?
Я биржевик, и у меня есть свои предубеждения. Даже сейчас мне кажется, что equity является наиболее интересным объектом инвестиций с большой доходностью.
Надо определить, когда можно вкладывать опять. Как в анекдоте, рынок сейчас достиг дна и начал копать. Уоррен Баффет недавно в статье говорил, что сейчас самое время покупать. Конечно, у него больше денег, чем у меня, и он может спокойно посвятить себя этой задаче, но здесь есть доля правды.
В золото, конечно, люди и сейчас вкладывают, это еще сохраняет доходность, но не следить за equity markets, не наблюдать ежедневно за их динамикой – это большая ошибка.
Где больше всего ощущается кризис: в Америке, в Лондоне, в Москве?
Везде. В Лондоне наши партнеры, все финансовые фирмы, с которыми мы работаем, понемногу начали увольнять сотрудников. Поскольку я сейчас живу в Лондоне, я больше всего это наблюдаю. Я часто езжу в Россию: здесь финансовые фирмы тоже увольняют, но не в таком масштабе, который наблюдается в Америке и в Англии.
Надо пытаться угадать дно или это абсолютно бессмысленная затея?
Соблазн есть. Не как биржевик, а как частное лицо, я смотрю на свои накопления. Я уже больше 15 лет играю на бирже. Помню, что было с «доткомовскими» компаниями, я терял очень много денег. После всего этого я стал более консервативным, почти как пенсионер. Сейчас все индексы в мире потеряли очень много; они на самом низком уровне за много-много лет.
Иногда я думаю: они на таком низком уровне, не стоит ли сейчас вложить деньги? Пару месяцев назад у меня тоже было такое ощущение. Тогда я поленился открыть брокерский счет и не вложил деньги. И очень хорошо, что не вложил. Сейчас я наблюдаю за ситуацией на рынке. Есть крупные макроэкономические факторы, предстоящие выборы в США. Не как биржевик, а как частный гражданин, я, конечно, буду ждать выборов в Америке. Это будет многое определять. Пока ситуация не ясна, очень тяжело инвестировать.
Есть ли в мире влиятельные и ответственные люди, которые точно знают, что надо делать, или все в растерянности?
Наверняка есть, но пока очень мало и мы это наблюдаем последние три месяца. Помню, аналитики в России говорили, что уже в этом году цена на нефть достигнет 200 долларов, но сейчас это 70 долларов.
Действия Полсона – это стратегия или оперативные ответы на какие-то вызовы?
Это уже начало стратегии. Самим важным для Полсона и других членов правительства было начать действовать очень решительно. Нужно было что-то делать с инвестбанками в первые дни кризиса.
Почему принято считать, что если к власти придут демократы, то экономика наладится?
Я думаю, это просто вопрос стабильности. Самое главное, чтобы была решительность. То, что будет большинство и в сенате, и у президента, – это хорошо, это дает решительность. Это уникальная возможность за последние несколько лет.
То есть вы многого ждете от победы на выборах?
Я многого жду от этой ситуации. Я не хочу обидеть хороших республиканцев.
Какие фразы вы чаще всего слышите вокруг себя на Лондонской бирже?
Все знают, что мы представляем СНГ, работаем с Казахстаном, Украиной, Россией. Я чаще всего слышу: «Там все хорошо, Джон? Как у вас дела?» Я им говорю, что не надо за меня переживать, все прекрасно, все хорошо идет, но действительно, они видят только одну сторону. Они не ездят в Россию, в Казахстан, на Украину, поэтому они могут ошибаться. Они не могут поехать в Ханты-Мансийск или Екатеринбург и встретиться там с предпринимателями, которые продолжают развивать свои бизнесы. Они не видят собственными глазами, что экономика еще развивается. Это иная ситуация, нежели в Европе, или в Англии, или в Америке. Здесь еще растет экономика, может быть, не такими темпами, которые были в прошлом году, но все-таки растет. И это уже очень позитивно. Поэтому я все слышу, но чувствую себя спокойно, даже в центре этой бури.
