Эпоха ренессанса: как вексель вернул себе интерес предпринимателей

Что способствовало возрождению интереса к такому финансовому инструменту, как вексель? В каких расчетах он особенно активно используется сегодня?

Векселя — живой и масштабный сегмент финансового рынка России. Раньше спросом пользовались только банковские векселя, затем ситуация изменилась: бизнес стал интересоваться ими в целом. Сего­дня они используются не только как средство накопления или передачи долгов, но и как платежный инструмент. Это был лишь вопрос времени: еще до 2022 года международные платежи периодически не проходили либо зависали на корреспондентских счетах.

Сегодня векселя особенно востребованы во внешнеторговых операциях РФ. У наших клиентов — как экспортеров, так и импортеров — они пользуются спросом еще и как средство сбережения и хеджирования валютных рисков. Например, если ваш платеж наступает через несколько месяцев, на свободные денежные средства можно приобрести вексель в валюте будущего платежа и получить дополнительный доход (до 10 % годовых в валюте, если мы говорим про А7). В назначенную дату вексель передается контрагенту в счет оплаты. Поскольку курс валюты фиксируется на дату покупки векселя, его колебания уже не повлияют на итоговую сумму, которую нужно заплатить.

Вексель сложнее заблокировать и как-то ограничить?

Один из несомненных плюсов векселя — его твердая юридическая сила. Он регулируется Женевской конвенцией 1930 года, к которой присоединились многие страны мира, и принимается в любом международном суде как подтверждающий инструмент. Эмитент обязан погасить его четко в срок.

В чем главное отличие векселя от облигаций и депозитов с точки зрения инвестора?

Депозиты служат для размещения денег в банке под определенный процент. Облигации — публичные биржевые ценные бумаги, которые выпускает эмитент. Чтобы погасить их строго по номиналу, нужно ждать конкретной даты погашения. Если же ждать не хочется, можно продать облигации на бирже, где номинал может варьироваться. А вот вексель можно использовать для оплаты товаров или услуг по договору — это его важное отличие от других ценных бумаг. Кроме того, номинал векселя строго зафиксирован, и срок погашения можно выбрать непосредственно при покупке. 

Какой процент векселей разумно держать в инвестиционном портфеле? Какие выбирать — корпоративные или банковские?

Здесь нет универсального ответа. Структура инвестиционного портфеля всегда зависит от целей инвестора, его стратегии и готовности к риску. Вексель может стать достойным инструментом диверсификации инвестиционного портфеля. Но я бы смотрела не на форму ценной бумаги, а на того, кто за ней стоит. Агентство АКРА присвоило A7 кредитный рейтинг AA, что подтверждает нашу надежность и способность выполнять долговые обязательства в срок. При этом, как я уже говорила, мы предлагаем инвесторам хорошую доходность.

Какие сроки обращения векселей сейчас наиболее ликвидны и почему?

Короткие — от нескольких месяцев до года. В условиях нестабильности инвесторы не хотят выбирать инструменты на долгий срок, потому что им приходится чаще менять стратегию. Они ценят возможность быстро получить доступ к своим деньгам в случае внеплановых ситуаций, и это вполне понятно. Хотя при текущей тенденции к снижению процентных ставок инвестору выгоднее было бы зафиксировать высокую ставку на более длительный период. Если рынок продолжит двигаться в этом направлении, новые инструменты будут предлагаться уже с меньшей доходностью, тогда как условия ранее приобретенного векселя сохранятся до его погашения. Поэтому разумная стратегия может сочетать короткие сроки для ликвидности и более длинные — для фиксации текущей доходности.

Вы играете в гольф. Проведем параллели: игрок меняет стратегию с учетом погоды и состояния поля, а как инвестору корректировать вексельную стратегию в зависимости от внешних факторов?

Невозможно один раз собрать инвестиционный портфель и рассчитывать, что он будет одинаково эффективен в разное время. На это влияют разные факторы: волатильность курсов валют, рост неопределенности, сокращение горизонтов инвестирования и планирования. Всё как в гольфе: главная задача игрока — вовремя заметить внешние изменения и подстроиться под них, чтобы минимизировать стресс и двигаться дальше.

Что дает гольф лично вам? Какую роль играет в нетворкинге?

Деловая встреча с новым бизнес-партнером обычно длится около часа. За это время нельзя понять, как человек ведет себя в стрессовых ситуациях, под давлением, как взаимодействует с командой, насколько легко идет на компромиссы и так далее. Но всё это можно увидеть на поле во время игры. Гольф раскрывает особенности характера, позволяет понять, какими способами игрок достигает целей и как взаимодействует с людьми, считает ли он их соперниками или партнерами, а также как быстро адаптируется к изменениям. В большинстве случаев как игрок показывает себя на поле, так будет вести себя и в бизнесе.

Если говорить про адаптацию к изменениям, то каким вы видите будущее традиционных банков в условиях роста финтех-компаний?

Классических банков в их традиционном, привычном для нас понимании сегодня практически не осталось. Банки все чаще становятся одной из составляющих больших финтех- платформ и целых экосистем.

Если раньше финансовый директор, казначей или владелец бизнеса выбирал один маршрут или один инструмент, то сейчас нужно искать альтернативу классическому банковскому переводу, уметь работать с несколькими инструментами одновременно и выбирать надежных платежных агентов. Мы предлагаем клиентам достойную альтернативу по реализации внешнеторговых платежей. Можем проводить платежи с высокой скоростью в любых валютах практически во все страны мира, по желанию клиента — полностью на аутсорсе. 

По статистике, примерно 40 % платежей, которые отправляются разными компаниями, например в Китай, не доходят не из-за санкционных ограничений, а из-за ошибок в документации: неправильного назначения платежа, неверного оформления комплекта документов и так далее. Происходит это не из-за невнимательности, а из-за отсутствия опыта. Например, компания занималась внешнеторговой деятельностью с партнером из Германии, где действовали много лет одни требования, а потом переключилась на Китай, где нужно учитывать совсем другие детали. Зачем тратить время и нервы на адаптацию, когда можно отдать всё на аутсорс. А7 предлагает наиболее выгодный для рынка тариф по импортным платежам — 0,3 % плюс НДС — и работает с компаниями любого масштаба из абсолютно разных отраслей.

Вы более 15 лет работаете с корпоративными финансами и банковским сектором. Какой самый сложный управленческий выбор вам приходилось делать? 

Самое сложное — объяснять коллегам необходимость реорганизации бизнеса. Очень важно разъяснить людям правильность конкретных изменений внутри компании — для них же самих, для их будущего и общего дела. Главное, чтобы они не принимали какие-то конкретные действия только на свой счет. 

Помимо основной работы вы читаете лекции по мировой платежной архитектуре в МГИМО и ВШЭ. Какие навыки сегодня особенно необходимы молодым финансистам? 

Как и в любой другой сфере, в финансах важны развитое критическое мышление, умение анализировать большие объемы информации, и конечно, принимать решения и брать за них ответственность. Это, наверное, главные качества, которые пригодятся молодым специалистам в построении карьеры.

Студенты сейчас очень увле­ченные, заряженные. Однажды у меня была лекция в Вышке. Начиналась она в 19:30. Ребята не отпускали меня до десяти вечера, а после лекции подходили и задавали дополнительные вопросы.

Нужно ли мотивировать молодежь думать не только о том, как заработать деньги?

Интерес к работе — очень важный аспект карьеры. Если человек выбрал профессию, которая точно ему по душе, он будет развиваться профессионально и личностно, а деньги подтянутся. Наоборот бывает очень редко. Я стараюсь донести до студентов эту мысль. Мы в А7 тоже предоставляем возможности для стажировок студентов: можно попробовать себя в продажах, бэк- офисе и финансах. Мы всегда рады заряженным людям, которые хотят учиться новому, расти, приносить пользу себе и компании.

Что помогает вам поддерживать продуктивность при таких высоких рабочих нагрузках?

Если у тебя горят глаза и ты умеешь зажигать других, происходит взаимный обмен энергией — это очень помогает в работе. Ну и умение переключаться, конечно. 

Work-life balance — ваша история?

На мой взгляд, это понятие давно неактуально. Баланс у каждого свой. От работы надо испытывать не меньшее удовольствие и удовлетворение, ведь она занимает большую часть жизни. Как embedded finance (встроенные финансы. — Прим. ред.) интегрированы прямо в платформу, приложение или сервис компании, так и работа встроена в жизнь и неотделима от нее. Если так к этому относиться, и стресса меньше будет, и баланс не придется искать.

Беседовала Анна Алексеева