Торговую неделю с 11 по 15 декабря российский рынок завершил разнонаправленно — индекс МосБиржи снизился на 1,5%, до 3033 пунктов, индекс РТС прибавил 0,6%, достигнув 1060 пунктов. Открытие торговой недели прошло под знаком продолжения снижения нефтяных котировок, укрепления рубля и неоднозначного внешнего фона. Кроме того, российские инвесторы занимали выжидательную позицию в преддверии заседания Банка России.

Главной интригой недели стали ожидания итогов заседаний ведущих центробанков — свои решения по ставкам озвучили ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Национальный Банк Швейцарии и Банк России. Крепнущий в ожидании повышения Банком России ключевой ставки рубль не позволил индексу Мосбиржи показать положительную динамику. Негатива добавило и разочарование отчетностью Сбербанка — чистая прибыль по РСБУ за 11 месяцев 2023 года составила 1 трлн 377,6 млрд руб., в ноябре показатель составил 115,4 млрд руб. против 124,7 млрд руб. в ноябре прошлого года, при этом рентабельность капитала упала до 22,1% по сравнению с 25% за 11 месяцев. На этом фоне акции Сбербанка потеряли более 3%. Среди аутсайдеров отметились также бумаги «Яндекса», рухнувшие на 6%, и акции «Сургутнефтегаза», потерявшие 4,3%. Лучше рынка выглядели бумаги «Газпрома», подросшие на 1,8% на фоне надежд на выплаты дивидендов. По итогам торгов понедельника индекс МосБиржи откатился до 3026 пунктов, ослабев на 1,75%, а индекс РТС потерял 0,6%, составив 1048 пунктов.

Ведущие центробанки дали понять, что готовы к циклу смягчения денежно-кредитной политики, нефть постепенно восстанавливает позиции.

Во вторник рубль продолжил укрепление на ожиданиях повышения ставки Банком России, а нефть упала ниже $74 за баррель марки Brent. Тем не менее, российский рынок не оставлял попыток выйти на положительную территорию. В утренние часы индекс Мосбиржи на неблагоприятном внешнем фоне провалился ниже отметки 3000 пунктов, однако в течение дня сумел отыграть часть падения, завершив сессию вторника снижением на 0,2%, на отметке 3020 пунктов. Индекс РТС прибавил 0,8%, достигнув 1056 пунктов. Негатива прибавили новости о дополнительных санкциях —под санкции Минфина США попали еще 200 российских компаний, включая золотодобывающую компанию «Высочайший» и Экспобанк, а также 20 российских граждан. Среди важных внешних новостей вторника отмечу статистику о замедлении инфляции в США — потребительские цены в ноябре замедлились до 3,1% с 3,2%, что положительно сказалось на динамике американского рынка.

Среда принесла отскок на российском рынке, которому способствовала нефть, подорожавшая до отметок выше $74 за баррель марки Brent. Индекс МосБиржи показал рост на 0,4%, до 3032 пунктов, а индекс РТС достиг 1062 пунктов, укрепившись на 0,6%.

Среди российских корпоративных новостей отмечу сообщение АФК «Система» о росте консолидированной выручке по итогам III квартала 2023 года на 18,2% по сравнению с показателем аналогичного периода 2022 года, до 280,8 млрд рублей.

В четверг главной новостью дня стали итоги заседания ФРС США. Ставка ожидаемо осталась без изменений, на уровне 5,00%-5,25%. Важнее, собственно, итогов стали комментарии главы ведомства Дж. Пауэлла, который заявил, что на заседании обсуждался график смягчения денежной политики. Рынок отреагировал повышением ожидания первого снижения в марте до 88% против прежних 50%. Сейчас эксперты полагают, что ставка в 2025 году упадет до 3,6% вместо прогнозируемых 3,9%. Представители ФРС оценивают ожидаемую ставку в 2024 году на уровне 4,6% против 5,1% ранее.

Кроме того, состоялись заседания ЕЦБ и Банка Англии, по итогам которых ставки остались без изменения, при этом председатель ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что снижение ставки пока не рассматривается. Российские индексы по итогам дня возобновили откат — индекс МосБиржи опустился до 3008 пунктов, потеряв 0,77%, а индекс РТС составил 1055 пунктов, потеряв 0,68%.

Свою роль сыграло желание участников российского рынка зафиксировать прибыль после завершения «Прямой Линии» с президентом РФ Владимиром Путиным и на ожидании повышения ставки на заседании Банка России, открытие которого должно было состояться в пятницу. Президент России Владимир Путин сообщил, что рост ВВП России в 2023 году ожидается на уровне 3,5%, инфляция по итогам года может достигнуть 7,5-8%.

В пятницу Банк России объявил о повышении ключевой ставки на 100 б.п. до 16%, что в целом, совпало с ожиданиями рынка. Эксперты рынка полагают, что высокая ставка может остаться надолго. Согласно заявлению регулятора: «Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков». Банк России подчеркнул, что, в случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски вновь возрастут и может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем. На фоне повышения ставки и комментариев регулятора индекс Мосбиржи вырос на 2,52%, до отметки 3033 пунктов, а индекс РТС поднялся на 2%, завершив торги на уровне 1060 пунктов.

На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к макростатистике по инфляции — во вторник индексы потребительских цен за ноябрь опубликует Европейский союз, а в среду индексами потребительских цен и потребительского доверия поделятся США. В четверг США представят вторую оценку ВВП за III квартал, а в пятницу выйдут американские данные по заказам на товары длительного пользования, личным доходам и личным расходам, а также будет опубликован ценовой индекс потребительских расходов. Из российских корпоративных событий рекомендую обратить внимание на заседание совета директоров «Газпрома», открытие которого назначено на вторник, 19 декабря — в программе мероприятия запланировано обсуждение инвестпрограммы на 2024 г. В пятницу, 22 декабря, пройдут внеочередные собрания акционеров «Новошипа», «Татнефти» и «Роснефти», на которых будет обсуждаться вопрос утверждения дивидендов.

Несмотря на слабую неделю, отечественный рынок имеет все шансы на рывок на предстоящей неделе — шаг повышения ключевой ставки Банка России совпал с консенсусом, и, если внешние факторы останутся благоприятными, наш рынок продолжит движение вверх. Ведущие центробанки дали понять, что готовы к циклу смягчения денежно-кредитной политики, нефть постепенно восстанавливает позиции — а значит, мы можем увидеть не только восстановительный рост, но и надеяться на начало рождественского ралли. Полагаю, что до конца года индекс Мосбиржи может предпринять штурм отметок 3300 пунктов и выше.