Сергей Алексашенко: Свободный курс рубля недопустим
Центральный банк России начал массированно скупать доллары на валютном рынке, чтобы предотвратить дальнейшее укрепление рубля
-
- Иллюстрация: Игорь Бурмакин, Cagle Cartoons
Участники рынка ждали интервенции ЦБ после того, как доллар опустился ниже психологически важной отметки в 30 рублей.
В сентябре рубль показал самое резкое месячное укрепление к доллару с мая. Одной из основных причин этого явилось ослабление доллара на мировых рынках. Влияние на стоимость рубля оказала и ситуация на внутреннем денежном рынке (ставки по межбанковским однодневным кредитам держались в районе 8%), и цены на нефть, которые превышали отметку 70 долларов за баррель.
По мнению экспертов, при такой стоимости нефти на внешних рынках и дефиците госбюджета в 8% ВВП равновесный курс американской валюты должен составлять около 30 рублей за доллар. Таким образом, рынок ждет продолжения валютных интервенций ЦБ.
Ранее первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев сообщил в интервью Reuters, что ЦБ практически перешел к свободному курсу рубля и в будущем может отказаться от использования технического коридора бивалютной корзины в 26–41 рубль.
Центробанк действует абсолютно правильно, потому что спрос и предложение на валютном рынке зависят от состояния платежного баланса (баланса внешнеэкономических операций страны за определенный период). А тот зависит от цен на нефть. Сейчас у нас при высоких нефтяных ценах устойчиво положительное сальдо текущих операций. Возникает вопрос: что в этой ситуации делать с курсом рубля? Можно взять и отпустить его — пусть рынок сам восстанавливает равновесие. Но в этом случае при таком избытке предложения валюты рубль начнет укрепляться к бивалютной корзине. Завтра она будет стоить 35, потом уже 30. Допустим, дальше случится скачок цен на нефть до 100 долларов за баррель, и рубль снова резко укрепится. А потом цена нефти может снова упасть до 30 за баррель, и бивалютная корзина будет равняться 45 рублям. Такие скачки курса чрезвычайно вредны для экономики. Чтобы не допустить таких колебаний, Центробанк и держит курс.
Что будет с ним дальше? Пока ЦБ не дает однозначного ответа на этот вопрос. Все последние годы он проводил политику укрепления национальной валюты. В феврале была девальвация, а потом рублю снова разрешили укрепиться. Впрочем, основные направления денежно-кредитной политики, которые вносятся в Госдуму, говорят о том, что мы будем двигаться в сторону свободного курса. При нынешних ценах на нефть это означает неизбежное укрепление национальной валюты.
Другой вопрос, нужен ли России свободный курс? Думаю, что нет. Для страны с такой зависимостью от экспорта единственного сырьевого продукта свободный курс рубля недопустим. Нашу экономику, которая на 50 % зависит от экспорта углеводородов, и так шарашит то вверх, то вниз. Свободный курс сделает эти скачки еще более болезненными. Представьте себе, что вы купили некий актив за 30 миллионов рублей и думаете, что это один миллион долларов. А тут мировые цены на нефть упали, вы проснулись утром, а ваша собственность стоит всего 800 тысяч.
Эту реплику поддерживают: