Тимур Турлов

На заседании Федеральной резервной системы (ФРС) 30-31 июля было предсказуемо принято решение оставить процентную ставку на прежнем уровне 5,25-5,50%. На пресс-конференции по итогам заседания председатель ФРС Джером Пауэлл отметил стабильное состояние экономики США и указал на четкие признаки замедления инфляции. Эти заявления привели к тому, что инвесторы оценили вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре более чем в 70%.

В последние годы Казахстан зарекомендовал себя как привлекательное место для инвесторов со всего мира. Я как представитель казахстанского бизнеса, глава международной компании со штаб-квартирой в Алматы хочу поделиться своим взглядом на роль нашей страны в мире и тот путь изменений, который Казахстан уже прошел в финансовой сфере.

Первое полугодие на фондовом рынке США заканчивается позитивно. Основные индексы в плюсе: S&P 500 прибавил 18%, NASDAQ – 23%. Бенчмарки торгуются на рекордных максимумах.

Тема трансграничных и внутрибанковских переводов в эпоху глобализации очень актуальна. Клиентам важно, чтобы деньги были доставлены как можно быстрее (желательно мгновенно) и без лишних хлопот. Но далеко не всегда ожидания совпадают с реальностью.

Технологический сектор, а именно компании, связанные с развитием и внедрением искусственного интеллекта, продолжают обновлять максимумы. Так, в прошлом году ИТ-сектор стал лидером роста в индексе S&P 500, прибавив 54% на фоне ажиотажа вокруг ИИ и начала восстановления в сегментах потребительской электроники и в индустрии полупроводников. В этом году я ожидаю продолжения тренда, так как многие компании выходят на активную стадию монетизации технологий ИИ. Это видно и на примере NVIDIA (NVDA), которая с начала года выросла на 80%, и Arm Holdings (ARM), чьи котировки после публикации сильного отчета всего за неделю поднялись на 100%.

Наконец можно поставить финальную точку в истории с шортистами из Hindenburg Research. Напомню, в августе прошлого года они опубликовали «расследование» о деятельности Freedom Holding Corp, пытаясь заработать на падении наших акций. Однако у них это не получилось, более того случился шорт-сквиз, и они понесли убытки примерно в $20 млн. Почему их атака провалилась я писал ранее.

Как правило, сезон отчетности становится драйвером роста котировок фондового рынка – это не просто американский оптимизм, а оправданная закономерность. Очень часто компании выпускают весьма консервативные и осторожные прогнозы по финансовым показателям, чтобы в день публикации отчета фактические результаты квартальной деятельности оказывались лучше. Кроме того, в случае возникновения непредвиденных трудностей у компании будет страховой запас в виде консервативного прогноза, что способствует сглаживанию незначительных проблем с выручкой.

Ежегодно наши аналитики Freedom Finance Global готовят подробный стратегический обзор американского рынка на следующий год. Ознакомиться с ним можно по ссылке. А я хочу вкратце поделиться ожиданиями и сценариями развития экономики США.

Обычно сезонный рост цен на акции начинается во вторник перед Днем Благодарения, и «Ралли Санта-Клауса» продолжается до Рождества. В соответствии со статистикой с 1950 года индекс S&P 500 рос в 79,45% случаев в период со вторника перед Днем благодарения по второй торговый день года со средним приростом в 2,57%. Индекс Russell 2000 рос в 77,27% случаев с 1979 года при среднем приросте в 3,19%.​ 

Начался последний квартал нынешнего успешного для рынков года. Октябрь-декабрь — праздничный сезон, и исторически рынки в это время показывают самую высокую доходность. До конца 2023 года мы в компании сохраняем позитивный взгляд на индекс S&P500, а из конкретных отраслей — на ИТ-индустрию и сектор и коммуникаций, плюс также улучшаем позиционирование по отрасли здравоохранения. Конкретными рекомендациями поделюсь ниже.

В Алматы есть традиция — взбираться на горы. Это путешествие — не только про достижение цели, но и про момент перед покорением вершины, когда усталость и предвкушение смешиваются перед осознанием того, что выше забраться уже невозможно. Это чувство похоже на то, что испытывал рынок перед выступлением Джерома Пауэлла 20 сентября.

Я с уважением отношусь к тем, кто занимается глубоким анализом рынков и старается дойти до самой сути, однако «расследование» инвесторов-активистов из Hindenburg Research, признаюсь, меня обескуражило. Похоже, что в этот раз желание заработать на падении акций пересилило стремление быть объективными и непредвзятыми.

Как искусственный интеллект меняет мир инвестиций 

Вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики американским Федрезервом снижается, считают аналитики Freedom Finance Global

Банкротство First Republic Bank (FRC) в начале мая в очередной раз заставило инвесторов задуматься о том, насколько стабильна американская банковская система. В то же время актуализировалась тема пересмотра потолка госдолга США. Все это происходит на фоне продолжающегося ужесточения денежно-кредитной политики и повышения ключевой ставки ФРС. Рынок после майского заседания (где ставку подняли до 5,25%) остался в состоянии неопределенности относительно дальнейших шагов регулятора. На этом фоне преимущества не имеют ни «быки», ни «медведи», поэтому предлагаю рассмотреть наиболее актуальные защитные инструменты от возможной турбулентности.

Согласно недавно опубликованному отчету Ассоциации ипотечных банкиров, американские банки, выдающие ипотечные кредиты, потеряли около $301 на каждой сделке в 2022 году, по сравнению со средней прибылью в $2339 в 2021 году. Таким образом, ипотечные займы в США впервые в истории стали убыточными. Напомню, что Ассоциация начала регистрировать данную статистику в 2008 году.

9 марта стало худшей торговой сессией для американского рынка в текущем году. Затем падение продолжилось 10 марта. Причиной коррекции стала слабость банковского сектора, утянувшего за собой вниз индекс широкого рынка. Что случилось и чего теперь ждать?

Говоря про перспективы сектора IPO в 2023 году, предлагаю кратко подвести итоги ушедшего года и разобраться в причинах продолжающейся «зимы» на рынке первичных размещений. 

2022 год стал самым волатильным за последнее десятилетие: экономика в мире переживает непростые времена, центробанки борются с высокой инфляцией, а рынок акций с начала года находится под давлением медвежьего тренда. Изменится ли ситуация в 2023 году и чего ожидать инвесторам?

Американский фондовый рынок ведет свою историю уже более 100 лет. За столь длительный период времени в Штатах сформировалась культура инвестирования среди населения, что, конечно, играет немаловажную роль в развитии фондового рынка. Также за это время большое количество денег стекалось именно в США, поэтому сегодня американский рынок считается крупнейшим в мире. Более того, количество доступных бумаг превышает 6 тысяч, поэтому не удивительно, что столь широкое разнообразие инвестиционных инструментов привлекает инвесторов со всего мира. Давайте посмотрим, что же происходит сейчас на самой масштабной торговой площадке ?

Самыми тяжелыми по мнению Тимура Турлова, выдались первые несколько дней. Фондовый рынок впал в ступор, межбанковские переводы между Европой и Россией были нарушены. Сроки поступления денежных средств и проведения транзакций нарушились. Создавалась определенная нервозность. Чтобы научиться работать по-новому и адаптироваться к новым условиям компании FRHC понадобилось 10 дней. За сохранение и перенос позиций пришлось заплатить высокие проценты, однако эти потери минимальны, если учесть конкурентную среду и финансовую ситуацию на рынке. Ввиду дефицита ликвидности у ЦК на Московской бирже у компании образовалось много пустых «стаканов» в сегменте акций. Возник острый дефицит долларов, несмотря на резкое повышение ставок риска с 15% до 60%, а по валюте — до 30%. Получить зеленую валюту можно было только через свопы под 300% годовых. Рубли выдавались только под определенные сегменты и под гарантии ЦК. Тимур Турлов вспоминает, чтобы наладить работу в прежнем режиме, холдингу пришлось брать деньги залог американских акций на Московской бирже и проводить операции по рефинансированию клиентов. У многих клиентов произошли маржин-коллы. Однако все эти меры спасли инвесторов ИК «Фридом Финанс» от более серьезных проблем.

Нынешний год для большинства брокеров выдался непростым. Колебания рынка, запрет и ограничения на валютные операции, а также санкции негативно отразились на показателях многих компаний. [СА1] Своими результатами по итогам первого квартала 2023 фискального года поделилась компания Freedom Holding Corp. Напомним, что для Freedom Holding Corp., как и для многих компаний период фискального года заканчивается 31 марта, а с апреля начинается отчет нового фискального года. [СА2] [М3] 

Основатель инвестиционной компании «Фридом Финанс» Тимур Турлов – один из самых успешных (перспективных) игроков на фондовом рынке. В мае 2022 года бизнесмен сформировал долгосрочный инвестиционной портфель, представленный 12-ю ценными бумагами. Турлов приобрел акции успешных компаний на просадках, а уже в июне их котировки выросли на 5%. Ожидается, что инвестиционный портфель принесет свои дивиденды в течение года или двух.

Повод для оптимизма №53. Китай — одна из немногих стран, ВВП которой в уходящем году вырастет, пусть и на скромные 2,1%. Родина COVID-19, КНР первым закрыл границы, свел на нет экономическую активность и установил жесткие локдауны для борьбы с эпидемией. Благодаря этим мерам и дисциплинированному населению коронавирус удалось остановить. Уже в июне, когда остальной мир сидел на карантине, Китай начал его отменять. Экономическая активность начала быстро восстанавливаться, индексы PMI поднялись выше 50 пунктов. За 11 месяцев торговый оборот Поднебесной вырос на 0,6%, капитал через IPO и SPO привлекли несколько компаний, в том числе мировых гигантов родом из Китая. JD.com вывела на биржу Гонконга подразделение JD Healthcare. Планы Alibaba разместить свою финансовую «дочку» нарушило правительство КНР, которое отменило IPO, оцененное почти в $40 млрд. Китайские развлекательные онлайн-платформы активно нарастили базу подписчиков во время пандемии. Главным бенефициаром желания сидевших дома людей развлечься стали группы Tencent, которая также как Alibaba и JD.com, представляет собой инфраструктурную бизнес-единицу.